美國SVB銀行爆雷事件後，全球經濟前景雪上加霜。美國高科技創業亦響起了警鐘。過去，美國本土高科技產業依賴寬鬆貨幣政策，以低槓桿進行擴張。但隨著加息週期重臨，市場早已看到自動駕駛、新能源汽車等領域在縮減開支的倪端。相反，中國經濟復常推動，形勢由衰變盛，料於未來也帶來更廣泛的社會、工業等領域復蘇。因此，看好百業之首金融業。其中，遠東宏信(3360)值得留意。
遠東宏信近期披露了2022 年財報，業績符合預期，分紅率提升更超預期。公司2022年全年營業收入達366 億元人民幣(下同)，按年增長8.7%，歸母淨利潤61.3 億，同比上升11.2%；加權ROE 為14.13%，2022 年現金分紅率提升至30%，為近五年最高水準。
亮點一。從收入結構來看，公司的收入結構持續優化，產業運營貢獻收入佔比升至36%，同比提升2個百分點。2022 年遠東宏信實現融資租賃利息收入217 億元，同比增長13%，收入佔比59%；其中新型業務體系逐步成熟，實現利息收入24.3 億元，按年增長31%，收入佔比7%，按年提升1個百分點。2022 年，產業運營分部收入達132 億元，同比增長16%，收入佔比提升至36%，同比提升2個百分點。其中，宏信建發(設備運營)於2022 年實現營收78.8 億元，顯著增加28%，經調整淨利潤達9.0 億元，按年上升20%；宏信健康(醫院運營)2022年則錄得營收42.2 億元，按年增長5%，淨利潤0.89 億元，按年下跌38%。
亮點二。融資租賃業務量價齊升。年內，公司的生息資產擴張5%。報告期末資產總額達3,470 億元，較年初增長3.3%；其中生息資產總額2,706 億元，較年初升4.7%；期末資產負債率84.9%，較年初增0.7個百分點。與此同時，息差走闊。報告期資產端，生息資產收益率8.0%，同比提升0.38個百分點。融資端，得益於國內流動性寬鬆，融資成本進一步降低，平均成本率4.06%，同比下降0.35個百分點；資負兩端持續向好，淨息差大幅擴張至3.94%(歷史最佳水準)，同比0.73個百分點。期末不良率1.05%，撥備覆蓋率240%，維持穩健水準。
亮點三。集團旗下宏信建發分拆上市在即。宏信建發在三大細分領域龍頭地位持續鞏固，上市在即，定位中國“URI”，總資產303億元，較年初增長12%，反映業務持續擴張。再者，公司三大細分領域市佔率高居第一，包括高空作業平台(13.1 萬，市佔率30.6%)、新型支護系統(158萬噸，市佔率5.0%)、新型模架系統(62 萬噸，市佔率3.2%)，均維持行業第一地位，且遠超第二名；三大主營業務有效協同和連接，圍繞同一項目協同行銷，提高效率、降低成本。而經營網絡方面，服務網點達349 家，是國內網點數量最多，下沉最深的設備運營服務商，市場預計將在2023 年完成分拆上市。
綜合上述因素，遠東宏信今年具有倍升空間，而摩根大通在公司績後發表研報，維持其「增持」評級，目標價11港元，可作參考。
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謝承志，證監會持牌人士，帝峯證券及資產管理投資經理
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